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交易的最重要投资者群体，都是交易系统较为完善的机构投资者，当一个市场中，机构投资者群体占据绝对比重的时候，所谓‘价值共识’才会出现市场有效定价。”

    “而反观国内市场……”

    “在咱们基金业、资管业发展才处于起步阶段的情况下，市场投资者群体其绝对占比，依然是以散户群体为主，说a股市场，散户占据90％的投资者权重占比，这绝不是一句玩笑话，实质上就是如此。”

    “当散户群体，在一个金融交易市场中，占据绝对比重位置的时候。”

    “由于散户群体绝大部分，并不具备充足的金融市场交易经验和投资知识，更不具备成熟的交易系统和所谓的证券价值意识，那么……证券价格的波动，就注定了会脱离价值定价中枢系统，而被情绪绑架。”

    “同样的，由于人性的弱点，在局限的认知下，散户群体们追涨杀跌，也就成了市场常态。”

    “也由于这种群体性的追涨杀跌。”

    “所以咱们a涨市场的投资生态环境，才总是牛短熊长，涨过头，也跌过头，难有像国外那样持续性的长牛、慢牛行情。”

    “嗯，还是宁总分析得通透。”刘子梁对于华信证券策略投资部宁总这番分析很是赞赏，微笑地接过话，继续道，“的确，‘价值投资’的体系虽然好，但在咱们a股市场当前的环境下，注定是水土不服。”

    “这套投资体系，真正要想在a股实现。”

    “至少得国内资管行业越发成熟，机构投资群体开始占据市场投资者群体主导地位，散户投资者群体逐步下降，基金业大发展，‘价值共识’这条路，才有可能实现，巴老的‘价值投资’理论，也才可能运用在国内金融交易市场上。”